土儲(chǔ)專項(xiàng)債的重啟不僅有助于地方土地開發(fā)利用率的提升,，也將對(duì)開發(fā)商盤活存量閑置用地資產(chǎn)起到積極作用,，增加房企流動(dòng)性資金。自然資源部發(fā)文允許專項(xiàng)債用于回購(gòu)存量土地。上一次土儲(chǔ)專項(xiàng)債發(fā)行是在2017-2019年間,，合計(jì)發(fā)行1.26萬億元土儲(chǔ)專項(xiàng)債，同期商業(yè)銀行土地儲(chǔ)備貸款余額凈增1.4萬億元,，每年土儲(chǔ)專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模大約為前一年土地儲(chǔ)備貸款余額的15%~20%,。截至2024年底，全國(guó)商業(yè)銀行土地儲(chǔ)備貸款余額為1.56萬億元,，預(yù)計(jì)2025年土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)?？赡茉?500億~3000億元。參考過去一年土地掛牌拍賣均價(jià)以及土地購(gòu)置費(fèi)變動(dòng)情況測(cè)算,，預(yù)計(jì)2025年土儲(chǔ)專項(xiàng)債或?qū)⒗瓌?dòng)約1.5億平方米閑置土地收儲(chǔ),，拉動(dòng)土地購(gòu)置費(fèi)2500億~3500億元,。

住房城鄉(xiāng)建設(shè)部提出2025年要按照“應(yīng)進(jìn)盡進(jìn)、應(yīng)貸盡貸,、能早盡早”的原則,，擴(kuò)圍“白名單”項(xiàng)目，精準(zhǔn)支持房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)交付,。預(yù)計(jì)2025年“白名單”專項(xiàng)借款審批金額可能擴(kuò)圍至8.54萬億元,，實(shí)際放款率提升至50%左右，假設(shè)全年商業(yè)銀行房地產(chǎn)開發(fā)貸余額增長(zhǎng)5%,，全年新增實(shí)際放款約2.63萬億元,，將更好地滿足房企項(xiàng)目工程建設(shè)，有序防范房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。

除了上述三項(xiàng)主要增量政策外,，過往針對(duì)供需兩端的支持政策還將延續(xù)，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸止跌回穩(wěn),。

2025年房地產(chǎn)市場(chǎng)將邊際改善,。預(yù)計(jì)2025年全國(guó)商品房銷售面積約9.36億平方米，同比下跌4%左右,，跌幅較2024年底收窄8個(gè)百分點(diǎn)以上,，銷售額跌幅可能在3%以內(nèi)。住宅仍將是商品房銷售的重點(diǎn),，其中現(xiàn)房銷售有望保持在15%左右增速,，期房銷售跌幅收窄，現(xiàn)房占全國(guó)商品房住宅銷售比例可能從2024年底的27%升至2025年底的33%左右,。

受益于更為寬松的購(gòu)房政策,，購(gòu)房者情緒持續(xù)修復(fù)。自二季度開始,，地方收儲(chǔ)專項(xiàng)債的投放將令購(gòu)房者對(duì)房企交付更有信心,，各地存量商品房去化節(jié)奏將加快。結(jié)合當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)分化的特征以及降價(jià)促銷等因素,，預(yù)計(jì)2025年全國(guó)新建商品房?jī)r(jià)格同比下跌1%左右,，二手房?jī)r(jià)格同比下跌2%左右，跌幅較2024年底分別收窄4.7個(gè)百分點(diǎn)和6個(gè)百分點(diǎn),。房?jī)r(jià)走勢(shì)與銷售關(guān)系密切,，預(yù)計(jì)全年房?jī)r(jià)跌幅最大的時(shí)刻可能在一季度，此后跌幅將逐步收窄,。