今年房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)可期政策助力供需平衡(3)

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2025-03-04 06:28:37 中國房地產(chǎn)報(bào)

預(yù)計(jì)全年定金及預(yù)收款收入達(dá)到3.2萬億元,，同比跌幅較2024年-20%以上收斂至-5%左右,；新增個人按揭貸款規(guī)模約1.6萬億元,，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,。2025年銷售跌幅大幅收窄有望推動房企經(jīng)營性收入逐漸走出大量“失血”的困境,。

2025年房企債務(wù)到期規(guī)模較2024年將進(jìn)一步減少。經(jīng)測算,，全年房企各項(xiàng)債務(wù)到期（本金到期+利息支出）規(guī)模約3.1萬億元,，總體支出規(guī)模較2024年減少約8000億元，連續(xù)第二年償債本息支出規(guī)模大幅減少,。

預(yù)計(jì)2025年全國土地購置費(fèi)跌幅較2024年有所收窄,。在土儲專項(xiàng)債的幫助下，房企整體拿地能力大幅收縮的狀況將有所緩解,，全年土地購置資金約3.44萬億元,，同比下降3.5%，跌幅較2024年收窄5.2個百分點(diǎn),。

土地新增供給總量將延續(xù)收縮態(tài)勢,。考慮到2025年地方專項(xiàng)債土地儲備計(jì)劃開始實(shí)施,，從總量上來看可供出售的住宅用地建設(shè)面積仍可能有所減少,。全年土地市場可能處于價(jià)穩(wěn)量減的狀態(tài)。

受資金供給總體下降的影響,，預(yù)計(jì)到2025年底,，房屋施工面積（年化）可能降低至64.6億平方米，全年跌幅仍將達(dá)到兩位數(shù),。房企市場化新開工項(xiàng)目建設(shè)總體將保持收縮格局,。占到房地產(chǎn)投資六成以上的建安工程投資可能在2025年仍然面臨不小的下行壓力。

政策支持力度加大將更好地發(fā)揮托底作用,。綜合測算,，預(yù)計(jì)2025年房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額為9.43億元，同比下跌6%左右,，跌幅較2024年收窄4.6個百分點(diǎn),。從支出法的角度來看，城中村與老舊小區(qū)改造加快落地有助于減緩房屋新開工面積的下行速度,。土儲專項(xiàng)債及大城市土拍市場的活躍有助于土地購置費(fèi)跌幅收窄,。“白名單”專項(xiàng)借款的擴(kuò)容將推動各地保交房順利進(jìn)行,，竣工端快速收縮的狀況可能會得到及時(shí)改善,。

相較于過去調(diào)整周期大約一年到一年半左右的時(shí)間而言，此輪住房支持政策從2021年三季度開始到2025年，市場仍有一定下行壓力,，政策全面顯效需要更長的過程,。目前從全國范圍來看，市場正處于“銷售回暖”向“資金增厚”的階段運(yùn)行,。庫銷比是衡量商品房市場周期的核心指標(biāo)之一,，2025年商品房庫銷比將從高位逐步回落。在更為積極的住房政策推動下,，過去的12個月,，庫銷比不再進(jìn)一步攀升，意味著房地產(chǎn)銷售快速下滑的態(tài)勢正在得到階段性遏制,?？紤]到2025年銷售市場有望邊際改善，地方加速推進(jìn)商品房收儲工作,，且各地將嚴(yán)禁不必要的新增項(xiàng)目實(shí)施,，整體供大于求的局面將有所緩和。預(yù)計(jì)商品房庫銷比可能逐步回落,。參考過往房地產(chǎn)市場運(yùn)行規(guī)律,，預(yù)計(jì)2025年房地產(chǎn)市場銷售活躍狀況將優(yōu)于投資，房企流動性狀況改善可期,，并于2026~2027年逐步實(shí)現(xiàn)投資止跌企穩(wěn),。

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