中國經(jīng)濟從衰退到復(fù)蘇,,美國經(jīng)濟從過熱到衰退,中美經(jīng)濟周期持續(xù)錯位,。1998-2000年,,中國央行持續(xù)降息,、政府采取寬松的財政政策,,而美國則是給經(jīng)濟“降溫”,,美聯(lián)儲多次加息,。在方向截然不同的政策催化下,我國經(jīng)濟開始溫和復(fù)蘇,,美國經(jīng)濟則筑頂回落,。
第二輪:2008年11月至2009年3月,上證指數(shù),、深證成指和萬得全A分別上漲23.2%,、36.4%、42.6%,,同期標(biāo)普500,、道指和納指分別下跌30%、29.8%,、26.5%,,A股相對美股的超額收益高達(dá)53.2%。
2008年下半年,,次貸危機蔓延加深,央行貨幣政策邊際微調(diào),。盡管央行多次降息降準(zhǔn),,市場信心仍未恢復(fù)。直到“四萬億計劃”出臺后,,市場才正式筑底,。2009年金融機構(gòu)新增人民幣貸款近9.6萬億,M1和M2同比重回上行通道,?;ǔ蔀榻?jīng)濟的重要穩(wěn)定器,全年基建投資增速42.16%,,拉動GDP增速回升,。