“年輕人的茅臺”泡泡瑪特還能飆漲多久,？(2)

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2025-03-28 11:33:11 字母榜

面對“盲盒還能火多久”的市場質(zhì)疑,，王寧也在探索更多品類,。2024年，泡泡瑪特手辦（盲盒）收入占比首度

跌破60%,，毛絨玩具營收占比增長8.3%至9.8%，MEGA系列貢獻了12.9%營收,。

新用戶在進場,，但泡泡瑪特正面臨老客流失的風險。其2024年49.4%的會員復(fù)購率雖較上半年有所回升,，仍低于2023年的50%,，且較2019年58%的復(fù)購率下降了8.6個百分點；另外,，泡泡瑪特仍未擺脫對頭部IP的依賴,，盡管它在不斷打造新IP來規(guī)避這一風險，但四大頭部IP仍貢獻了58%的營業(yè)額,。

不過至少從目前看來,，資本市場還是愿意為“中國潮玩征服世界”的故事買單。

海外市場的低滲透率和高利潤率,，第二次撐起了泡泡瑪特的高估值,。

同為自2018年出海的消費企業(yè)，2024年前三季度,，海外市場為蜜雪僅貢獻了5.1%的營收,，而2024年全年泡泡瑪特的海外營收占比為38.9%。

泡泡瑪特2024年度業(yè)績發(fā)布會上,，王寧宣布了一個遠大目標：希望2025年海外銷售額突破百億大關(guān),，并實現(xiàn)100%增長，其中北美市場有望重現(xiàn)2020年集團整體銷售規(guī)模,。

去年,，其海外及港澳臺業(yè)務(wù)營收50.7億元，同比增長375.2%,，公司總營收為130.4億元,。若2025年，泡泡瑪特海外市場營收真能破百億,，其海外營收大概率將超過國內(nèi)營收,，逼近2024年全年收入。

當下,，出海幾乎成了中國企業(yè)的必選項,，但不同于傳統(tǒng)中國企業(yè)的“低價模式”，潮玩出海反而迎來“身價”上漲,，單品售價超過國內(nèi),。

和很多出海企業(yè)一樣，泡泡瑪特需要借助當?shù)卮砩袒蛘吆腺Y方在海外開店,，剛出海的時候做的是B2B的生意,，并不直接參與店面運營,。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2020年，海外業(yè)務(wù)負責人文德一和創(chuàng)始人王寧在首爾發(fā)現(xiàn)了一個極佳的開店點位,，但因前期投入巨大,，韓國合作方難以跟進。于是泡泡瑪特又成立了一家獨資公司,，直營開店,，這就是后來的首爾旗艦店，很快,，這家店的月銷量擠進了泡泡瑪特國內(nèi)外全部門店的前五,。

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