長江商報消息 多家券商稱上半年質(zhì)押業(yè)務(wù)逐漸收緊,，影響程度并不大

正當(dāng)股票質(zhì)押新規(guī)醞釀之時，不少上市公司希望趁還未生效的階段,，“搶閘”把能做的項目趕緊做完,。

事情源于9月8日,，滬深交易所發(fā)布《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（2017年征求意見稿）》（下稱“征求意見稿”）,。

征求意見稿頗受市場關(guān)注，主要在于其規(guī)定了股票質(zhì)押率不得超過60%,；單一券商接受單只A股股票質(zhì)押數(shù)量不得超過該股票A股股本的30%,；單只A股股票市場整體質(zhì)押比例不得超過50%等紅線。

上述規(guī)定無疑限制了部分上市公司的股票質(zhì)押融資,。

不過,，多名業(yè)內(nèi)人士分析表示，征求意見稿總基調(diào)符合預(yù)期,?！敖灰姿@次是規(guī)范了一些之前約定俗成的規(guī)則?！?深圳一名中型券商股票質(zhì)押人士表示。

據(jù)悉,，多家券商在今年上半年已逐漸收緊了股票質(zhì)押業(yè)務(wù),，因此影響程度并不大；但部分細(xì)節(jié)仍待明確,，否則仍有可能增加額外風(fēng)險,。

“搶閘”補倉

“征求意見稿總體影響偏負(fù)面，但影響程度并不大,?！?申萬宏源策略分析師傅靜濤表示。第一,，對于質(zhì)押比例已超過50%上限的上市公司,，目前雖有“新老劃斷”過渡期，不存在拋壓情況,；但若A股大幅下跌或是個股回調(diào),，導(dǎo)致上市公司要補倉，那么在總量控制下,，這些上市公司只能補錢,，不能補股票，這對券商和上市公司而言都增加了額外的風(fēng)險,。第二,，券商在不確定性提升的情況下，可能選擇降低質(zhì)押率續(xù)約,，極端情況下可能選擇到期不續(xù)作,。

華南一家大型券商融資部人士也有相似的擔(dān)憂。

他解釋,，目前規(guī)定“單一證券公司接受單只A股股票質(zhì)押的數(shù)量不得超過該股票A股股本的30%”,，在出現(xiàn)風(fēng)險情況時,，可以有例外，即“因履約保障比例達(dá)到或低于約定數(shù)值,，補充質(zhì)押標(biāo)的證券導(dǎo)致超過上述比例的情況除外”,。但對于“單只A股股票市場整體質(zhì)押比例超過50%”的風(fēng)險管理，沒有特殊處理渠道,。

“雖然我們不做質(zhì)押超過50%比例的股票,，但如果實踐中出現(xiàn)被動情況，只能補錢不能補股票的話,，很有可能出風(fēng)險事件,。我們覺得有必要再討論一下此規(guī)定的細(xì)節(jié)?！鄙鲜鋈A南券商人士表示,。

多家券商人士表示，由于目前新規(guī)仍在征求意見階段,，有不少上市公司希望趁還未生效的階段,，“搶閘”把能做的項目趕緊做完。

“周末有一個客戶咨詢,，希望質(zhì)押超過七成的流通股票,。”上海一家券商人士談道,。

該人士表示,，目前上市公司股東質(zhì)押意愿比較強烈，主要擔(dān)心新老劃斷以后就沒機會操作,。但從券商角度考慮,，在征求意見稿發(fā)布以前，公司對大比例質(zhì)押已保持謹(jǐn)慎,。

小額融資業(yè)務(wù)叫停

除了設(shè)置股票質(zhì)押比例紅線外,，征求意見稿還設(shè)置了融資金額門檻，明確融入方首次最低交易金額不得低于500萬元,。

這意味著,，小額股票質(zhì)押融資類業(yè)務(wù)將被停掉。據(jù)悉,，華泰證券,、國信證券等券商在今年上半年已陸續(xù)暫停這類小額業(yè)務(wù)。

“現(xiàn)在沒有渠道給小散做股票質(zhì)押融資,，未來會不會放開要看政策,。”華泰證券營業(yè)部人士表示,。

另外,，征求意見稿也明確對融入方進(jìn)行限制,，要求融入方不得為金融機構(gòu)或者從事貸款、私募基金,、個人借貸等業(yè)務(wù)的其他機構(gòu),，或者前述機構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品。

據(jù)了解,，過去曾有一些資管產(chǎn)品通過質(zhì)押股票進(jìn)行融資,，無形中加了杠桿。

申萬宏源非銀團隊表示,，根據(jù)現(xiàn)行《辦法》規(guī)定,，證券公司對融入方資質(zhì)的審查主要體現(xiàn)為資產(chǎn)規(guī)模、信用狀況和風(fēng)險承受能力等,，并未明確金融機構(gòu)和產(chǎn)品不得作為融入方,，并且資金用途也未有明確的限制。而此次征求意見稿的要求較為嚴(yán)格,，對于目前存在的客戶融資打新以及融資買入股票等業(yè)務(wù)將有明顯的限制,。

不過這類客戶群體在券商股票質(zhì)押中占比并不多。江浙一家券商人士表示,，近期其正在操刀私募基金股票質(zhì)押的項目，他表示會加速推進(jìn)項目,，“擔(dān)心會受到監(jiān)管政策影響”,。（本報綜合）