橫盤逾兩周后,，上周四市場全面回調(diào),，周五調(diào)整還在延續(xù)，做多情緒降溫,、投資者信心不足仍是擾動(dòng)指數(shù)表現(xiàn)的關(guān)鍵,。最新發(fā)布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，或令謹(jǐn)慎情緒進(jìn)一步發(fā)酵,，不過8月財(cái)政收入增長明顯,，企業(yè)盈利出現(xiàn)一定改善。預(yù)計(jì)在企業(yè)微觀改善的背景下,，下一步流動(dòng)性,、穩(wěn)增長、財(cái)政支出等政策動(dòng)向?qū)⒊蔀槭袌鲞\(yùn)行的信號(hào)燈,。

滬指短線破位

9月以來A股格局基本可以用“多頭不強(qiáng),，空頭不弱”來概括。在月初流動(dòng)性環(huán)比改善的基礎(chǔ)上,，以兩融,、滬深股通等為代表的資金積極入場，但整體上給A股帶來的增量相對(duì)有限,，兩市成交同期只出現(xiàn)溫和放大,，而供給側(cè)改革、去產(chǎn)能等中期利好通過前期周期股大漲已基本得到反應(yīng),，接下來要面臨坐實(shí)或證偽壓力考驗(yàn),。這導(dǎo)致指數(shù)逼近3400點(diǎn)之后，多方忌憚高位套牢壓力不敢全力做多,；觀望情緒濃烈亦令空方力量減弱,。不過上周四起，市場連續(xù)出現(xiàn)明顯下跌,，兩個(gè)交易日中主要指數(shù)均出現(xiàn)技術(shù)破位,。此前多空弱平衡格局被打破。

繼上周四下破10日均線后,，上周五滬綜指繼續(xù)大幅回落,，向下考驗(yàn)20日均線，指數(shù)也明顯偏離3370-3400點(diǎn)區(qū)間,，呈現(xiàn)向下尋找新平臺(tái)態(tài)勢,。從盤面看,，上周五滬綜指低開后加速下行，上午10時(shí)30分之后曾出現(xiàn)一定下跌抵抗,，不過力度不大并且很快遭到空方打壓,，收盤時(shí)指數(shù)距離20日均線僅一步之遙。此外,，創(chuàng)業(yè)板觸及1900點(diǎn)后連續(xù)縮量回調(diào),，鋼鐵、煤炭,、有色金屬等領(lǐng)漲周期板塊,，以及大金融板塊集體大跌，更是當(dāng)天盤面最大特征,，其中鋼鐵板塊日跌幅高達(dá)4.03%,。

分析人士表示，導(dǎo)致市場遭遇“黑色星期五”的原因有三：一是國家統(tǒng)計(jì)局公布8月宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù),，工業(yè),、投資、消費(fèi)三項(xiàng)均不及預(yù)期,，對(duì)周期+金融的上漲主線提出挑戰(zhàn),；二是8月下旬以來小盤股反彈力度已經(jīng)不小，支撐上漲的估值修復(fù)動(dòng)力顯著弱化,，同時(shí)近期場內(nèi)熱點(diǎn)輪動(dòng)過快,、賺錢效應(yīng)收窄，愈發(fā)給資金參與炒作帶來心理壓力,；三是受期貨價(jià)格影響,，鋼鐵、煤炭以及工業(yè)金屬板塊全線回落,，而這類板塊恰恰是前期大漲并促成指數(shù)闖關(guān)3400點(diǎn)的根基,。

由此，近兩個(gè)交易日市場出現(xiàn)領(lǐng)漲主線缺失,、交投情緒降溫的局面,，倘若不是地產(chǎn)和消費(fèi)白馬股逆勢走強(qiáng)，指數(shù)甚至可能出現(xiàn)更大調(diào)整,?？紤]此輪創(chuàng)業(yè)板調(diào)整始于9月7日，對(duì)于短期經(jīng)濟(jì)加速惡化風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂是改變當(dāng)前多空力量對(duì)比的關(guān)鍵,。