在過去的一個多月時間里，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)的確要優(yōu)于上證50指數(shù),，并且創(chuàng)業(yè)板的估值已經(jīng)下滑至歷史較低水平,。但是根據(jù)前文分析所示，盈利趨勢才是市場風格最主要的核心變量,。從最新公布的2017年中報來看,，A股盈利增速較一季報整體下滑，并且板塊和行業(yè)結構分化明顯,，創(chuàng)業(yè)板下滑幅度高于主板,，主要是受到外延增長受阻影響。主板中的銀行板塊受益于供給側改革影響,，部分產能過剩企業(yè)重返盈利,，銀行資產質量得到改善，伴隨著利率水平不斷抬高,，銀行收入也在好轉,。從盈利趨勢來看，由于創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速已經(jīng)連續(xù)五個季度下滑,，在盈利回落趨勢暫未扭轉前,，我們還不能把近期的市場定義為風格逆轉，風格轉換還需要時間等待,。

　　圖為各板塊凈利潤同比增長率(%)

　　總體來看,，技術面上股指連續(xù)三周橫盤糾結的走勢，反映出當前多空雙方分歧較大,，短期趨勢不明朗,。中期來看，基本面韌性猶存,，政策難轉向,，股指振蕩上行格局不變?？紤]到風格轉換仍需時間等待,，建議趁回調逢低布局IH多單。