在過去的一個(gè)多月時(shí)間里,，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)的確要優(yōu)于上證50指數(shù),，并且創(chuàng)業(yè)板的估值已經(jīng)下滑至歷史較低水平。但是根據(jù)前文分析所示,，盈利趨勢(shì)才是市場(chǎng)風(fēng)格最主要的核心變量,。從最新公布的2017年中報(bào)來看,，A股盈利增速較一季報(bào)整體下滑，并且板塊和行業(yè)結(jié)構(gòu)分化明顯,，創(chuàng)業(yè)板下滑幅度高于主板,，主要是受到外延增長(zhǎng)受阻影響,。主板中的銀行板塊受益于供給側(cè)改革影響，部分產(chǎn)能過剩企業(yè)重返盈利,，銀行資產(chǎn)質(zhì)量得到改善,，伴隨著利率水平不斷抬高，銀行收入也在好轉(zhuǎn),。從盈利趨勢(shì)來看,，由于創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)增速已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度下滑，在盈利回落趨勢(shì)暫未扭轉(zhuǎn)前,，我們還不能把近期的市場(chǎng)定義為風(fēng)格逆轉(zhuǎn),，風(fēng)格轉(zhuǎn)換還需要時(shí)間等待。

　　圖為各板塊凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率(%)

　　總體來看,，技術(shù)面上股指連續(xù)三周橫盤糾結(jié)的走勢(shì),，反映出當(dāng)前多空雙方分歧較大，短期趨勢(shì)不明朗,。中期來看,，基本面韌性猶存，政策難轉(zhuǎn)向,，股指振蕩上行格局不變,。考慮到風(fēng)格轉(zhuǎn)換仍需時(shí)間等待,，建議趁回調(diào)逢低布局IH多單,。