出售酒店和文旅項(xiàng)目,，使得萬達(dá)商業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更為輕盈。而更為深度的“去房地產(chǎn)化”,，也會(huì)增加萬達(dá)商業(yè)IPO過會(huì)的籌碼,。不過,，因?yàn)樯鲜鼋灰咨婕暗劫Y產(chǎn)變更，正在A股排隊(duì)的萬達(dá)商業(yè)和富力地產(chǎn)均順延3個(gè)名次,。

7月19日萬達(dá)商業(yè)敲定資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,；9月28日，標(biāo)普才基于交易核心下調(diào)萬達(dá)商業(yè)信用評(píng)級(jí),。兩個(gè)多月的時(shí)間差,，足見標(biāo)普的“遲鈍”。

另外一點(diǎn)值得注意的是,，標(biāo)普似乎還忽略了萬達(dá)商業(yè)已披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),。

2014年,，萬達(dá)商業(yè)營業(yè)額1078.71億，凈利潤248.39億,。2015年,，萬達(dá)商業(yè)營業(yè)額1242.03億，同比增長15.14%,；凈利潤299.71億,，同比增長20.66%。2016年上半年,，萬達(dá)商業(yè)營業(yè)額376.35億,，同比增長21.82%；凈利潤61.75億,，同比增長18.48%,。

上海一位不愿具名的行業(yè)分析師表示，萬達(dá)商業(yè)在香港聯(lián)交所上市后的表現(xiàn)以及回A股招股書披露材料,，都能說明萬達(dá)商業(yè)目前處于健康發(fā)展的過程中,。“而選擇IPO的敏感期下調(diào)萬達(dá)商業(yè)評(píng)級(jí),，不知道標(biāo)普是否別有用心,。”

資本市場(chǎng)方面,，股市和債市似乎對(duì)標(biāo)普的這份評(píng)級(jí)報(bào)告似乎并不感冒,。

截至目前，萬達(dá)旗下的萬達(dá)電影,，正在籌劃重大資產(chǎn)重組,，尚未開盤；萬達(dá)旗下多只債券未出現(xiàn)劇烈波動(dòng),。

更有意思的是,，摩根大通在給客戶出具的一份研報(bào)中也提到了標(biāo)普的評(píng)級(jí)報(bào)告。

摩根大通提出,，宣布的資產(chǎn)處置將大大改變?nèi)f達(dá)的財(cái)務(wù)狀況,，我們認(rèn)為這應(yīng)該更多地減輕監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其業(yè)務(wù)情況影響持續(xù)的擔(dān)憂；完成資產(chǎn)處置后,，該公司的凈杠桿水平最低,，B股名義流動(dòng)性最高。

因此,，摩根大通把標(biāo)普下調(diào)萬達(dá)商業(yè)評(píng)級(jí)的行為概括為“見樹不見林”,。