與2016年下半年“債券收益率曲線陡峭化上行”領(lǐng)先于市場相反，2017年四季度“再通脹交易”則是銅等基本金屬領(lǐng)先于市場,，以銅/黃金價格比值和美國債券收益率之間的關(guān)系來看,，2016年下半年的“再通脹交易”階段,，兩者同步上揚，但是2017年9月份至10月份,，銅/黃金價格比值與美國債券收益率則出現(xiàn)了顯著背離,，其背離程度和節(jié)奏與中國國債收益率和國內(nèi)商品價格走勢之間的背離幾乎同時，而在10月份末,，銅/黃金價格比值與美債收益率之間的缺口逐步得到修復,，后者的走勢正在向前者靠攏，也就是說,，從簡單定價的角度看,，“定價錯誤”的美債正在得到糾正，市場最終認可了銅/黃金價格比值所蘊含的經(jīng)濟走勢預期,。而這與中國的情況完全相反,，中國國債收益率也和南華工業(yè)品價格指數(shù)之間出現(xiàn)了走勢背離，但是從當前的時點來看,，“定價錯誤”的大概率是國內(nèi)的商品價格,，也就是說，債券市場折射出來的經(jīng)濟走勢預期或領(lǐng)先于其他資產(chǎn)市場,。中國債券市場和商品市場的關(guān)系與美國截然相反,，其原因或正在于經(jīng)過一季度“特朗普交易”的崩盤，全球經(jīng)濟復蘇深度和廣度的延展導致中國等經(jīng)濟體債券收益率走勢反而成為信息上更加領(lǐng)先的指標,。中國債券收益率從2016年以前滯后于美國債券收益率而波動,、到2016年三季度以來兩者協(xié)同波動、最終到2017年四季度略領(lǐng)先于后者而波動,，也正是“再通脹交易”的經(jīng)濟基礎(chǔ)更加牢固的體現(xiàn),，因此中國債券收益率曲線10月份的陡峭化上行趨勢或正在開始而且或?qū)⒁旅绹鴤找媛识盖突闲校袌鲈?017年普遍忽略的通貨膨脹因素,，或在2017年四季度乃至2018年超預期回升,。