短期消費(fèi)性貸款的快速增長(zhǎng)，也與商業(yè)銀行基于零售業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略密切相關(guān),。近一兩年來(lái),，商業(yè)銀行和持牌消費(fèi)金融公司（多數(shù)擁有銀行背景）開(kāi)始越來(lái)越多地從事為個(gè)人提供消費(fèi)貸款的業(yè)務(wù)。2017年上半年,，有銀行背景的消費(fèi)金融公司的盈利能力顯著提高,。比如，招商銀行與中國(guó)聯(lián)通共同組建的招聯(lián)消費(fèi)金融,，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.97億元,，同比增長(zhǎng)2602.35%；凈利潤(rùn)5.41億元,，同比增長(zhǎng)982%,，已經(jīng)超越其去年全年的凈利潤(rùn)。這在某種程度上反映了消費(fèi)金融市場(chǎng)的迅速擴(kuò)容之勢(shì),。另外要看到的是,，消費(fèi)金融類(lèi)ABS（資產(chǎn)支持證券）近一兩年也是發(fā)展迅速，已成為中國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)第三大類(lèi)的資產(chǎn)類(lèi)型,。截至2017年6月,，消費(fèi)金融A(yíng)BS累計(jì)發(fā)行額約1500億元（2016年底，消費(fèi)金融A(yíng)BS累計(jì)發(fā)行金額超過(guò)1000億元）,。通過(guò)ABS盤(pán)活消費(fèi)金融資產(chǎn),，為消費(fèi)金融的快速發(fā)展提供了重要支撐。在銀行系統(tǒng)快速擴(kuò)張消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的同時(shí),，基于金融科技等因素的支撐,，依托于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的消費(fèi)信貸也發(fā)展迅速。

　　目前不少消費(fèi)信貸是通過(guò)向用戶(hù)提供現(xiàn)金貸款的形式投放的,，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供的無(wú)擔(dān)保,、無(wú)抵押的信用貸款，放大了未來(lái)可能的違約概率,。在多個(gè)省市推出房地產(chǎn)限貸政策的環(huán)境下,，部分消費(fèi)貸違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)。由此所帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起監(jiān)管當(dāng)局的足夠重視,。預(yù)計(jì)居民部門(mén)杠桿率的上升態(tài)勢(shì)將在四季度有所趨緩,。

　　（二）非金融企業(yè)部門(mén)杠桿率總體下降,，國(guó)企去杠桿成效不明顯

　　非金融企業(yè)部門(mén)杠桿率從一季度末的157.7%下降到二季度末的156.3%,，下降了1.4個(gè)百分點(diǎn)。由于金融監(jiān)管還存在著將企業(yè)表外負(fù)債向表內(nèi)轉(zhuǎn)移的效應(yīng),，企業(yè)實(shí)際杠桿率下降幅度可能會(huì)比我們所估算的數(shù)字更大一些,。

　　一是企業(yè)債發(fā)行受阻成為企業(yè)去杠桿的重要原因,。

　　非金融企業(yè)負(fù)債中，銀行貸款是主要組成部分,，2017年二季度末余額為78.9萬(wàn)億元,，占比64%；其次是企業(yè)債,，余額為17.7萬(wàn)億元，占比14%,。2017年上半年拉動(dòng)企業(yè)部門(mén)杠桿率下降的主要因素是企業(yè)債出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),，社會(huì)融資規(guī)模中企業(yè)債券融資在2017年前兩個(gè)季度皆為負(fù)值。這主要是金融監(jiān)管加強(qiáng)后所引發(fā)的連鎖反應(yīng),。