公募重倉(cāng)股有水分,？主動(dòng)權(quán)益出路在哪？公募高管,、基金經(jīng)理大探討困局與求變(2)

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2024-04-17 07:37:31 東方財(cái)富網(wǎng)

某公募主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理對(duì)券商中國(guó)記者指出,，自2020年以來(lái),，主流的押賽道投資策略存在問(wèn)題。例如,，新能源雖為強(qiáng)周期行業(yè),，但部分基金經(jīng)理在行情高峰時(shí)并未調(diào)整倉(cāng)位。此外,，有基金經(jīng)理長(zhǎng)期持有白酒等藍(lán)籌標(biāo)的,，盡管這些股票在基金重倉(cāng)股中占據(jù)顯著位置，但其業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻未能體現(xiàn)主動(dòng)管理優(yōu)勢(shì),。

對(duì)比十年前的2014年,，截至2023年底，公募基金前十大重倉(cāng)股已全部更新,，曾經(jīng)連續(xù)五年居首的中國(guó)平安已退出榜單,，但大體量的藍(lán)籌價(jià)值標(biāo)的仍占較大比重。其中,，包含4只白酒股（貴州茅臺(tái),、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒）與3只醫(yī)藥股（邁瑞醫(yī)療,、恒瑞醫(yī)藥,、藥明康德），科技互聯(lián)網(wǎng)僅有騰訊控股和中芯國(guó)際,。據(jù)富國(guó)基金統(tǒng)計(jì),，截至2023年底，公募基金對(duì)電子,、醫(yī)藥,、食品飲料和電力設(shè)備的持倉(cāng)比例位居前四，合計(jì)占比46.54%,，堪稱公募基金的“壓艙石”,。

公募重倉(cāng)股普遍存在“搭便車”現(xiàn)象，從記者訪談情況看,，這揭示出業(yè)界對(duì)公募主動(dòng)權(quán)益投資現(xiàn)狀的基本判斷：雖緊隨時(shí)代步伐,，但在捕捉前沿趨勢(shì)上略顯乏力。

受訪基金經(jīng)理認(rèn)為,，重倉(cāng)股的變化主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是超額收益?zhèn)€股的挖掘,，重倉(cāng)股往往貢獻(xiàn)了投資收益的主要部分；二是前瞻性的行業(yè)判斷,，如能在白酒,、醫(yī)藥等大行情啟動(dòng)前精準(zhǔn)布局。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春在接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示,，基金公司投研團(tuán)隊(duì)重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)與公司,，通常反映在十大重倉(cāng)股中，體現(xiàn)了他們對(duì)長(zhǎng)期宏觀與產(chǎn)業(yè)運(yùn)行規(guī)律的理解,，大致能窺見(jiàn)整體主動(dòng)權(quán)益投資水平,。“回顧公募基金過(guò)去20年的持倉(cāng),，十大重倉(cāng)股歷經(jīng)周期股,、金融股、科技股,、消費(fèi)股的輪動(dòng),，展示了基金公司的配置能力，但在擇時(shí)能力上的體現(xiàn)并不充分,?！?/p>

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