公募重倉股有水分,？主動權(quán)益出路在哪？公募高管,、基金經(jīng)理大探討困局與求變(3)

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2024-04-17 07:37:31 東方財富網(wǎng)

魏鳳春觀察到,，由于對產(chǎn)業(yè)規(guī)律認(rèn)知的時間差異，各公司十大重倉股間存在“搭便車”現(xiàn)象,。短期資金關(guān)注度上升帶來的財富效應(yīng),，導(dǎo)致公募基金整體配置出現(xiàn)聚集效應(yīng)，從而出現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)趨勢已過,，但持倉調(diào)整滯后”的情況,。梁浩也指出，在產(chǎn)業(yè)大變革背景下,，主題概念層出不窮,，公募主動成長投資難度加大，同時基于宏觀景氣驅(qū)動的投資方法可能階段性失效,。

“2021年抱團(tuán)行情瓦解后,，公募權(quán)益類資金未能找到新的突破點，主要原因在于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)尚不明晰,，缺乏明確的投資主線,。”魏鳳春分析,，房地產(chǎn)已被確認(rèn)處于周期底部,，盡管仍具重要性，但已不再被視為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),，因此不會成為十大重倉股的重心,。新能源與白酒經(jīng)歷大漲大跌后，在投資價值上存在明顯瑕疵,。數(shù)字經(jīng)濟(jì)與人工智能的戰(zhàn)略價值與戰(zhàn)術(shù)價值短期內(nèi)難以統(tǒng)一,，難以迅速成為破局的關(guān)鍵。

前述基金經(jīng)理特別提到,，白酒的市場需求主要局限于國內(nèi)市場,，且其投資邏輯與人口老齡化的趨勢相悖,。一個關(guān)鍵問題是，年輕消費群體中白酒消費的比例將達(dá)到何種程度,？若無法達(dá)到或超越前一代人的水平,，白酒可能不適合作為長期配置資產(chǎn)。

在“去明星化”趨勢下,，公募主動權(quán)益投資應(yīng)如何變革,？答案涵蓋了從宏觀趨勢到局部策略的全方位建議。

中歐基金董事長竇玉明在接受券商中國記者采訪時指出,，過去公募權(quán)益投資占據(jù)主導(dǎo)地位,，如今固定收益、多資產(chǎn)等投資需求也日益增長,。他認(rèn)為,，資管公司投研能力的提升可能經(jīng)歷三個階段：個體能力的強(qiáng)調(diào)、團(tuán)隊能力（即工業(yè)化階段）的重視,，以及數(shù)智化,、人機(jī)結(jié)合階段的到來?！爱?dāng)前,，基金業(yè)正處于從個體化向工業(yè)化轉(zhuǎn)型階段。在此階段,，公募基金投研變革應(yīng)致力于內(nèi)部協(xié)同,、專業(yè)分工、團(tuán)隊協(xié)作,，更加倚重平臺而非個人力量,，以實現(xiàn)長期業(yè)績的穩(wěn)定性和可預(yù)見性?！惫贾貍}股有水分,？主動權(quán)益出路在哪？公募高管,、基金經(jīng)理大探討困局與求變,。

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