中金：A股已過(guò)重山 2025年市場(chǎng)變化頻率可能高于2024年(12)

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2024-11-12 13:22:39 新浪財(cái)經(jīng)

圖表29：滬深300非金融前向市盈率仍略低于歷史均值

圖表30：龍頭與外資重倉(cāng)股修復(fù)至均值附近

圖表31：全球?qū)Ρ染S度,，A股仍具備較高的投資性價(jià)比

圖表32：股債比價(jià)的角度,，股票資產(chǎn)仍有相對(duì)吸引力

圖表33：滬深300指數(shù)表現(xiàn)驅(qū)動(dòng)因素拆解顯示，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收斂推動(dòng)估值修復(fù)

圖表34：滬深300股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)中樞過(guò)去3年明顯抬升,，近期上升趨勢(shì)有所放緩

圖表35：政策面持續(xù)發(fā)力及預(yù)期改善,，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或仍有下行空間

注：數(shù)據(jù)截至2024年9月30日

行業(yè)配置與主題：重回景氣視野，重回賽道布局

2024年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨內(nèi)需不足等多方面挑戰(zhàn),，通脹下行影響企業(yè)盈利,，順周期板塊普遍承壓，高景氣領(lǐng)域稀缺,，僅部分出口鏈行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)亮眼,。展望2025年，我國(guó)部分成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)基本面經(jīng)歷多年調(diào)整,，產(chǎn)能有望在政策引導(dǎo)及產(chǎn)業(yè)自身趨勢(shì)下走向出清,，景氣回升產(chǎn)業(yè)明年有望逐漸增多。結(jié)合投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好改善,，過(guò)去3年的投資理念可能面臨調(diào)整,，賽道研究、景氣投資有望逐漸回歸,。關(guān)注四條主線：

1）景氣成長(zhǎng)：成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷過(guò)去三年的估值持續(xù)壓縮,，部分領(lǐng)域已經(jīng)對(duì)基本面下行進(jìn)行較充分預(yù)期和定價(jià)，隨著宏觀環(huán)境趨于穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)偏好改善,，景氣投資有望重回視野,。未來(lái)在三重力量驅(qū)動(dòng)下景氣回升產(chǎn)業(yè)可能增多：a）供給側(cè)出清，行業(yè)資本開支下降到產(chǎn)能擴(kuò)張放緩或收縮,，但需求仍維持良好增長(zhǎng)趨勢(shì),，供需重新實(shí)現(xiàn)平衡后行業(yè)利潤(rùn)率、基本面預(yù)期有望迎來(lái)拐點(diǎn),，估值和盈利也將先后修復(fù),；b）政策支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，疊加外部博弈，產(chǎn)業(yè)自主仍是重要發(fā)展趨勢(shì),，此外化解地方債務(wù)壓力也利好部分與政府業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度高的行業(yè),；c）新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)，AI從基礎(chǔ)算力到應(yīng)用推廣,，也將帶來(lái)新需求,。建議關(guān)注鋰電池、高端制造,；半導(dǎo)體,、消費(fèi)電子、軟件等為代表的科技軟硬件,。

首頁(yè)上一頁(yè)...9 10 111213 全文共 13 頁(yè)下一頁(yè)

關(guān)閉

中金：A股已過(guò)重山 2025年市場(chǎng)變化頻率可能高于2024年(12)

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)