劉紀鵬稱機構(gòu)就是大散戶定價權(quán)歸屬引熱議

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2024-11-28 17:16:06 搜狐網(wǎng)

在近日的2025網(wǎng)易經(jīng)濟學家年會上,，中國政法大學教授劉紀鵬針對A股市場的定價權(quán)問題發(fā)表了重要看法,，認為“機構(gòu)就是大散戶,，不應(yīng)該有定價優(yōu)先權(quán)”。這一觀點引發(fā)了廣泛的討論和關(guān)注,，尤其是在當前市場波動加劇的背景下，更加凸顯了定價權(quán)與市場行為之間的復雜關(guān)系,。

A股市場以其散戶占比高而著稱,，因此其定價機制常被認為是由散戶行為主導的。然而,，隨著各類機構(gòu)投資者的涌入,，許多人認為機構(gòu)的影響力正在逐步上升。劉紀鵬教授的觀點引發(fā)了一個重要問題：在市場中,，究竟誰才是真正的定價者,？

劉紀鵬教授指出，價格既然已經(jīng)形成,，就具有合理性,。這說明市場價格并不是由任何機構(gòu)認定或決定的，而是市場整體供求關(guān)系的反映,。在散戶投資者和機構(gòu)投資者的博弈中,，價格的形成往往受到眾多因素的綜合影響。這一觀點打破了傳統(tǒng)上認為機構(gòu)應(yīng)當在定價中占據(jù)優(yōu)勢地位的看法,，也讓我們重新審視市場與機構(gòu)之間的關(guān)系,。

劉教授提到，“很多機構(gòu)沒能反應(yīng)過來”,，從而讓散戶先行一步,。這一現(xiàn)象在實踐中時常發(fā)生，尤其是在一些重大市場事件發(fā)生之前，機構(gòu)由于自身的研究和決策流程,，常常滯后于市場的實際動向,。相較之下，靈活的散戶投資者由于缺乏復雜的決策機制,，常常能夠迅速捕捉市場信號并進行相應(yīng)的投資,。這使得散戶在某種程度上具備了“市場定價者”的地位。

回顧A股的歷史,，我們不難發(fā)現(xiàn)幾次顯著的市場波動都是由散戶主導的,。例如，在2020年初的新冠疫情爆發(fā)期間,，由于信息的快速傳播,，許多散戶在短時間內(nèi)大量涌入或退出市場，而機構(gòu)則因為底層研究和內(nèi)部審批流程,，未能及時做出反應(yīng),。這種情況下，市場價格的波動更多是受到散戶情緒的影響,，而非機構(gòu)的理性操作,。

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