老鋪黃金發(fā)布2024正面盈利預告 “黃金愛馬仕”逆勢增長的邏輯與隱憂

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2025-02-26 00:57:00 新浪財經(jīng)

2025年春節(jié)假期,，上海豫園老鋪黃金門店外排隊長達五小時,，北京SKP店限購政策引發(fā)跨城代購黃牛,，香港中環(huán)旗艦店單日銷售額突破2000萬港元——這場席卷全國的搶購熱潮，將成立僅9年的老鋪黃金推向了輿論焦點,。與之呼應的是其股價的瘋狂表現(xiàn)。自2024年6月28日以40.5港元登陸港交所以來,，老鋪黃金股價最高觸及576港元,，累計漲幅達1323%，市值逼近千億港元,，被市場稱為“黃金界的愛馬仕”,。

這一現(xiàn)象級增長背后，是2024年全球黃金市場的劇烈波動,。受地緣政治,、美聯(lián)儲降息等因素影響，倫敦金現(xiàn)價全年漲幅達28%,，突破2900美元/盎司的歷史高位,，而中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)黃金首飾消費量同比下降24.69%至532.02噸,，市場呈現(xiàn)“量縮價漲”的分化格局,。在此背景下，老鋪黃金卻交出一份營收,、凈利逆勢雙增的正面盈利預告,。2024年，公司預計實現(xiàn)營收35.2億元,，同比增長148.4%,，凈利潤錄得14-15億元,，同比激增236%-260%，其背后的原因值得深入剖析,。

高增長解碼：差異化定位與消費升級共振

老鋪黃金的崛起恰逢中國奢侈品消費的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型,。2024年國內(nèi)可投資資產(chǎn)超千萬元的高凈值人群規(guī)模突破350萬人,，對資產(chǎn)保值與文化認同的雙重需求催生了“黃金消費升級”浪潮。相較于周大福、老鳳祥等傳統(tǒng)品牌,，老鋪黃金高端化戰(zhàn)略的成功源于三大核心差異化策略,。

其一,，產(chǎn)品定位的奢侈品化,。老鋪黃金摒棄了傳統(tǒng)按克計價模式，采用“一口價+文化溢價”定價策略,。其足金鑲嵌產(chǎn)品通過花絲鑲嵌,、金胎燒藍等非遺工藝，將黃金制品轉(zhuǎn)化為文化載體,，單件售價可達普通金飾的3-5倍,。2024年上半年，鑲嵌產(chǎn)品收入增速達182.1%,，遠超足金產(chǎn)品的39%,，對總營收的貢獻超六成。

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