倫敦掀起黃金擠兌風潮,，會否拉響流動性警報市場自發(fā)調整供求(3)

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2025-02-28 09:23:32 新浪

這場黃金庫存遷移一度使黃金市場流動性緊張。由于需求旺盛,，從英格蘭銀行金庫提取黃金的等待時間已從幾日增加到四周至八周,。一位行業(yè)高管表示：“人們無法獲得黃金，大量黃金已被運往紐約,，其余的則滯留在隊列中,。倫敦黃金市場的流動性已經(jīng)減弱?！?/p>

黃金貸款市場的表現(xiàn)也反映了倫敦黃金市場的緊缺,。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年,，黃金周貸款年化利率已升至約10%,，而此前為2%—3%。不僅如此,，在黃金精煉中心瑞士,，不少工廠受波及。為滿足交割需求,，瑞士精煉廠晝夜趕工,，將400盎司標準的金條改鑄為100盎司規(guī)格。以Argor-Heraeus工廠為例,，其企業(yè)產(chǎn)能利用率達98%,。

市場人士擔心此輪黃金市場流動性緊張是否會演變成2020年的危機。當時,，新冠疫情導致瑞士的精煉廠關閉,，航班停飛。但從利率和價差指標來看,，目前市場或許可以暫時松一口氣,。截至目前，Comex的實物黃金合約較倫敦價格的溢價已回落至每盎司黃金10美元左右，此前兩者溢價一度高達60美元,。

不過,，在不少市場人士看來，黃金供給彈性較弱,，在投資者和全球央行需求較旺背景下,，未來黃金市場仍有流動性緊張的風險。當下全球供應鏈沒有問題,，但特朗普第二任期的關稅政策是個麻煩。如果特朗普宣布全面加征關稅,，甚至包括對貴金屬征稅,，考慮關稅成本后，紐約金價確實會比倫敦金價更貴,，白銀也同樣如此,。在全球央行不可能“印黃金”的情況下，未來黃金市場的流動性還是要靠市場供求的自發(fā)調整來解決,，供不應求金價自然上漲,。

從需求端來看，西方投資者對黃金投資重拾興趣,。摩根大通數(shù)據(jù)顯示,，截至2月26日，在過去一周,，黃金交易所交易基金（ETF）凈流入額高達45億美元,，其中39億美元流向全球最大黃金ETF GLD（SPDR Gold Shares）。從央行需求來看,，世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,，2024年，全球央行年度購金總量高達1045噸,，購金量連續(xù)第三年超1000噸,。高盛預計，未來全球央行黃金需求將升至50噸/月,，此前估計為41噸/月,。高盛還稱，如果包括關稅在內的經(jīng)濟政策不確定性持續(xù),，投機頭寸的增加或推動金價觸及3300美元/盎司,。美聯(lián)儲兩次降息將逐漸提振黃金ETF持有量。

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