十大券商看后市春季攻勢(shì)有望持續(xù)(3)

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2025-03-03 09:15:36 澎湃新聞

申萬(wàn)宏源證券指出,，短期順勢(shì)調(diào)整。市場(chǎng)主要矛盾暫時(shí)切換回海外擾動(dòng),，3月初和4月初是驗(yàn)證窗口,。國(guó)內(nèi)重要會(huì)議在即，會(huì)后是政策執(zhí)行和效果觀察期,。整體而言，科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)短期低性價(jià)比問(wèn)題被廣泛討論，順勢(shì)調(diào)整是健康的,，等待產(chǎn)業(yè)催化再出發(fā)。上半年科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)占優(yōu)的判斷不變,，AI硬件和應(yīng)用都有產(chǎn)業(yè)縱深,，A股“含AI量”中長(zhǎng)期還有明確提升空間。

招商證券認(rèn)為,，今年1-2月政府融資增速仍保持高位,，預(yù)示后續(xù)財(cái)政開(kāi)支將會(huì)進(jìn)一步發(fā)力，總需求有望保持穩(wěn)定,。從1-2月工業(yè)用地和企業(yè)中長(zhǎng)期社融的情況來(lái)看,，企業(yè)資本開(kāi)支整體仍保持弱勢(shì)，預(yù)示供求關(guān)系持續(xù)改善,，企業(yè)自由現(xiàn)金流將會(huì)持續(xù)改善,。AI+突破關(guān)鍵滲透率后，隨著大廠資本開(kāi)支增加,，AI+整體從主題概念階段進(jìn)入產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)加速階段,，并逐漸開(kāi)始產(chǎn)生收入和利潤(rùn)。3月圍繞AI+消費(fèi)電子,，新品有望持續(xù)推出,，市場(chǎng)活躍度有望持續(xù)提升。

不過(guò),，在臨近3月中下旬時(shí),，需要關(guān)注業(yè)績(jī)披露期效應(yīng)再度發(fā)揮作用所帶來(lái)的AI+里面缺少業(yè)績(jī)支撐標(biāo)的的調(diào)整。當(dāng)前個(gè)人投資者活躍,，融資余額持續(xù)攀升,，成為市場(chǎng)主力增量資金，3月中下旬之后,，需要注意調(diào)整時(shí)融資余額階段性下滑造成的調(diào)整,。因此，3月呈現(xiàn)攻守轉(zhuǎn)折的局面,，中上旬偏主題類方向尤其是AI應(yīng)用將會(huì)延續(xù)一段時(shí)間,。3月中下旬之后，要更加聚焦業(yè)績(jī)穩(wěn)定或邊際改善,、自由現(xiàn)金流持續(xù)改善的板塊和標(biāo)的,。尤其需要關(guān)注消費(fèi)政策是否會(huì)超預(yù)期,，以及消費(fèi)板塊的自由現(xiàn)金流改善趨勢(shì)。3月中下旬至4月業(yè)績(jī)披露期,，消費(fèi)可能是這個(gè)階段相對(duì)較好的選擇,。

中銀證券認(rèn)為，短期政策預(yù)期的兌現(xiàn)以及海外風(fēng)險(xiǎn)因素疊加,，短期市場(chǎng)波動(dòng)或有所增加,，但月內(nèi)視角下，科技成長(zhǎng)有望在波動(dòng)后上行,。

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