怎么學(xué)完胖東來虧得更多了越改越虧的尷尬境地(2)

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2025-07-11 22:33:20 澎湃新聞

盡管調(diào)改舉措聲勢浩大且單店業(yè)績亮眼,，但多數(shù)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境,。從2024年年報(bào)看,，除步步高因引入投資人募集25億重整資金而實(shí)現(xiàn)賬面扭虧外，其余企業(yè)業(yè)績普遍惡化,。永輝超市與中百集團(tuán)營收和凈利潤雙雙下滑,，家家悅則呈現(xiàn)“增收不增利”特征。永輝在2024年一季度曾實(shí)現(xiàn)7.36億元盈利,，但后續(xù)三個(gè)季度持續(xù)虧損,，四季度單季虧損高達(dá)13.88億元，與調(diào)改節(jié)奏高度同步,。

此外,，毛利率普遍承壓，四家企業(yè)綜合毛利率在20%左右,，全線下跌,。庫存現(xiàn)金也紛紛告急，永輝超市現(xiàn)金及等價(jià)物同比劇減32.72%,，家家悅減少16.22%,，中百集團(tuán)縮減26.43%。步步高現(xiàn)金增長101%,，但這主要源于非經(jīng)營因素,，不具備可比性。

調(diào)改帶來的流量是可喜的,，但成本也是巨大的,。據(jù)證券機(jī)構(gòu)測算，永輝超市單店改造成本或超800萬元,，以41家穩(wěn)態(tài)調(diào)改店計(jì)算,，整改支出約為3.28億。若2025年永輝完成200家調(diào)改,，成本恐超16億,，短期現(xiàn)金流壓力巨大。門店改造時(shí)間在20～50天左右,，閉店整改期間企業(yè)還會(huì)喪失部分營收,，進(jìn)一步加大支出壓力。高額的前期投入需要持續(xù)的高額銷售來攤薄,，若客流增長不可持續(xù),，則投資回收期將大大延長，甚至無法覆蓋成本,。

這些門店的改造多停留在表面,，商品與服務(wù)的內(nèi)核缺失。在商品力方面,，企業(yè)自有品牌建設(shè)滯后,。胖東來自有品牌占比高達(dá)30%，多個(gè)單品年銷過億,。相比之下,，永輝僅研發(fā)升級120款自有商品，其中20余款年銷售額突破5000萬元,；家家悅自有品牌銷售占比13.63%,。消費(fèi)者涌入“胖改店”很大程度上是因?yàn)橄蘖康呐謻|來自營商品。一旦這些引流商品供應(yīng)不足,，或胖東來自身拓展線上渠道,，線下門店的獨(dú)特吸引力便迅速衰減,。

在服務(wù)細(xì)節(jié)方面，部分門店也開始松懈,。不少消費(fèi)者反饋,，部分胖改店開業(yè)熱度過后，員工服務(wù)熱情下降,，精心設(shè)計(jì)的暖心細(xì)節(jié)開始消失或無人維護(hù),，回歸普通超市水準(zhǔn)。這與胖東來長期穩(wěn)定的服務(wù)文化形成鮮明對比,。

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