北京一家券商的債券研究員也稱，當(dāng)前貨幣基金對投資人來說是無風(fēng)險(xiǎn)的，對基金公司來說則是無限風(fēng)險(xiǎn)的,。規(guī)模越大,，意味著基金公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大,。新規(guī)一定程度上會影響貨幣基金規(guī)模發(fā)展,，但實(shí)質(zhì)上幫助基金公司規(guī)避了更大的流動性風(fēng)險(xiǎn)，從而保障了持有人利益,。

影響二：

貨幣基金將告別相對高收益時代

業(yè)內(nèi)人士稱,，新規(guī)要求降低貨幣基金資產(chǎn)配置的集中度，限制低評級資產(chǎn)的占比及持倉久期,，預(yù)計(jì)貨幣基金未來收益率將會下行，告別相對高收益時代,。

上述北京中型公募基金研究部總監(jiān)表示,，貨幣基金為了滿足流動性需求，收益水平會受到一定損失,，通過犧牲收益率的方式是可以實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡的,，但總體看影響不大，特別是規(guī)模較小的基金,。

機(jī)構(gòu)持有人占比較高的貨幣基金收益率下行趨勢或?qū)⒏用黠@,。滬上一位公募基金監(jiān)察稽核部人士表示，前十大持有人持有份額占比與貨幣基金久期一一對應(yīng),，這一條對貨幣基金影響最大,。新規(guī)規(guī)定，當(dāng)貨幣基金前十大份額持有人持有份額合計(jì)超過基金總份額的50%時,，貨幣基金投資組合的平均剩余期限不得超過60天,，平均剩余存續(xù)期不得超過120天?？紤]到目前機(jī)構(gòu)在貨幣基金中占比很高,，未來貨幣基金久期將縮短很多,，收益率下行將會很明顯。

該人士稱,，新規(guī)對貨幣基金在投資層面的一些限制性指標(biāo),，主要是讓貨幣基金投資高信用等級資產(chǎn)和縮短投資久期，這些要求都會導(dǎo)致貨幣基金收益率告別相對高收益時代,。

影響三：

類貨幣基金產(chǎn)品或崛起

在貨幣基金收益下行預(yù)期下,，多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，貨幣基金作為流動性管理工具的屬性會更加突出,，但收益率下行到一定階段,，將利好銀行理財(cái)和券商資管所發(fā)行的類貨幣基金產(chǎn)品。

上述北京中型公募基金研究部總監(jiān)坦言,，貨幣基金收益率下行將導(dǎo)致貨幣基金吸引力減弱,，與理財(cái)產(chǎn)品(目前收益率仍能做到4%~5%)如果拉開兩個點(diǎn)左右的收益差的話，預(yù)計(jì)產(chǎn)生較大的資金轉(zhuǎn)移現(xiàn)象,，貨幣基金在資管產(chǎn)品中的占比會明顯下滑,。

北京一大型公募的固收類基金經(jīng)理也認(rèn)為，如果貨幣基金因受新規(guī)約束而收益走低,，與銀行理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品有較大的利差,，可能會出現(xiàn)貨幣基金資金分流，導(dǎo)致規(guī)模下降,。

該基金經(jīng)理稱,，“如果市場上有類似的產(chǎn)品，投資者就去比較,，權(quán)衡收益率和流動性,。如果有流動性相對較好，收益率卻明顯超過貨幣基金的產(chǎn)品出現(xiàn),，會引發(fā)貨幣基金規(guī)模下滑,，也將有利于其他類貨幣基金產(chǎn)品的崛起?！?/p>