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9月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》,，自2017年10月1日起施行,，很多人都關(guān)心這個(gè)新規(guī)對(duì)貨幣基金有什么影響，檸檬君匯總一下各方的觀點(diǎn)再加上一些自己的思考給大家解毒解毒,。

“基金管理人新設(shè)貨幣市場(chǎng)基金,，擬允許單一投資者持有基金份額比例超過基金總份額 50%情形的，除應(yīng)符合本規(guī)定第十四條要求外,，還應(yīng)當(dāng)至少符合以下情形之一：（一）采用公允價(jià)值估值方法對(duì)基金組合資產(chǎn)進(jìn)行核算估值,，不得采用攤余成本法進(jìn)行會(huì)計(jì)核算；（二）80%以上的基金資產(chǎn)需投資于現(xiàn)金,、國(guó)債,、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券以及 5 個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具,?！?/p>

如此一來，定制貨幣基金基本就行不通了,，一方面收益可能會(huì)有所下降,，另一方面估值方式有變化，跟債券基金接軌,，投資上限制卻嚴(yán)格得多,，且短期之內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)損失，不符合機(jī)構(gòu)客戶對(duì)于貨幣基金的定位,，對(duì)于機(jī)構(gòu)的吸引力大大下降,。

當(dāng)貨幣市場(chǎng)基金前 10名份額持有人的持有份額合計(jì)超過基金總份額的 50%時(shí)，貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限不得超過 60天,，平均剩余存續(xù)期不得超過120天,；投資組合中現(xiàn)金、國(guó)債,、中央銀行票據(jù),、政策性金融債券以及5個(gè)交易日內(nèi)到期的其他金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得低于30%。

新基金持有人不宜集中,，老基金也同樣如此,，持有人過于集中，就要降低組合的久期,，這就會(huì)降低貨幣基金的收益,，以往貨幣基金穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)客戶是穩(wěn)壓器，以后可就行不通了,。

以上兩條規(guī)定,，打擊了貨幣基金的規(guī)模增長(zhǎng)，也在一定程度上影響了貨幣基金的收益,。

“同一基金管理人所管理采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣市場(chǎng)基金的月末資產(chǎn)凈值合計(jì)不得超過該基金管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金月末余額的200倍,。”

“基金管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不符合本規(guī)定第二十九條的,，不得發(fā)起設(shè)立新的采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣市場(chǎng)基金與單筆認(rèn)申購(gòu)基金份額采用固定期限鎖定持有的理財(cái)債券基金,，并自下個(gè)月起將風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提比例提高至20%以上?！?/p>

第三十七條規(guī)定“對(duì)于被認(rèn)定為具有系統(tǒng)重要性的貨幣市場(chǎng)基金,，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)同中國(guó)人民銀行另行制定專門的監(jiān)管規(guī)則”。

現(xiàn)有的貨幣基金的都是攤余成本法計(jì)算凈值的,，遇到市場(chǎng)波動(dòng)也不會(huì)出現(xiàn)凈值下跌的情況,，禁止新設(shè)貨幣基金，一方面斷了新產(chǎn)品的路,，另一方面由于上述第一項(xiàng)規(guī)定較為容易超標(biāo),，基金公司為了避免第二項(xiàng)規(guī)定的懲罰，會(huì)主動(dòng)控制貨幣基金產(chǎn)品的規(guī)模,，實(shí)在控制不住的,，自然也就斷了增量的可能。根據(jù)華寶證券的測(cè)算,，目前風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金缺口較大的基金公司為天弘基金,、工銀瑞信,、平安大華、興業(yè)基金,、國(guó)壽安保等公司,。不過大家都比較關(guān)心的余額寶，很有可能被認(rèn)定為具有系統(tǒng)重要性的貨幣市場(chǎng)基金,，被另眼相待,。

相對(duì)收益率下降，貨幣基金的市場(chǎng)可能會(huì)被銀行,、券商,、保險(xiǎn)等分食，現(xiàn)階段貨幣基金吸金能力如此之強(qiáng),，確實(shí)是在相對(duì)收益上占了很大的便宜,。

規(guī)避新規(guī)，貨幣FOF或成為一大利器,，利用貨幣FOF繞開定制基金和持有人集中度的限制,，此前不被人看好的貨幣FOF現(xiàn)在有了用武之地。

其實(shí)再多的監(jiān)管,，降低收益率還是最有效的,，基金公司可以固守現(xiàn)有的貨幣基金，頑強(qiáng)做大,，不過收益率上不去,，又有誰會(huì)買？

對(duì)于個(gè)人投資者,，靜觀其變就好了,，我們不需要太過敏感，市場(chǎng)自然會(huì)給出我們答案：哪些貨幣基金是持有人比較分散收益率又比較高的,。之前檸檬君關(guān)注過的幾個(gè)貨幣基金：易方達(dá)現(xiàn)金增利,、鵬華添利寶半年報(bào)機(jī)構(gòu)持有人比例不足50%，做好散戶營(yíng)銷,，大概率不會(huì)觸發(fā)新規(guī)的限制,；同期數(shù)據(jù)，國(guó)投瑞銀錢多寶則高度依賴機(jī)構(gòu)客戶,，怕是難以為繼,。

微信支付新功能”零錢通“開始了首批白名單用戶測(cè)試。零錢通功能與余額寶非常類似：用戶可以將零錢通里的錢直接用于消費(fèi),，例如轉(zhuǎn)賬,、發(fā)紅包、掃碼支付,、還信用卡等,。同時(shí),，當(dāng)資金放在零錢通里不被使用時(shí)，可以自動(dòng)賺取收益,。

文章來源：微信公眾號(hào)基民檸檬