史上最大力度“降息”,，對樓市,、股市,、債市有何影響,？(3)

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2024-02-21 09:25:51 新浪

截至2月20日收盤,，上證指數(shù)漲0.42%報收于2922.73點,；深成指漲0.04%報收于8905.96點,；創(chuàng)業(yè)板指跌0.01%報收于1746.18點,，萬得全A總成交7985億元,。

2月20日,，萬得全A小幅上漲0.44%，成交額為7985億元,，較前一交易日大幅萎縮,。從市場走勢來看，當(dāng)日開盤后震蕩高走,，收盤繼續(xù)上漲,，底部5連陽。當(dāng)日成交額較前幾日縮量明顯,，且市場短線漲幅較大,，連續(xù)反彈后多空雙方均較為謹(jǐn)慎。

//債市止盈情緒將回升,？ //

2月20日（周二）,，五年期LPR超預(yù)期降息，銀行間市場午后現(xiàn)券收益率走低幅度擴大,，10年期利率債收益率降逾2個基點,，多頭情緒再高漲,。截至發(fā)稿，5年期國債活躍券“23附息國債22”收益率下行3.35bp,，10年期國債活躍券“23附息國債26”收益率下行2.4bp,。國債期貨收盤集體上漲，30年期主力合約漲0.24%,，10年期主力合約漲0.07%,。

來自中信證券(20.990, 0.00, 0.00%)研報指出，LPR調(diào)整前后債市漲跌不一,，其中30年期國債收益率變化相較10年期國債更為平穩(wěn),。橫向?qū)Ρ葋砜矗?023年之前，LPR下調(diào)當(dāng)日債市利率甚至?xí)兴?；但近幾次LPR下調(diào)后,，債市收益率往往趨于下行，調(diào)整幅度有所收窄,。

值得關(guān)注的是,，以往LPR與MLF的相關(guān)性較強,，意味著同頻共振的概率較大,，而近幾次的調(diào)整卻呈現(xiàn)弱相關(guān)性,。這意味著，倘MLF續(xù)作,，對應(yīng)實際金融產(chǎn)品的借貸利率影響有限,，但仍需看到，資本市場對于目前5年期以上LPR的調(diào)降已經(jīng)有所謹(jǐn)慎,。

華安證券(4.580, 0.00, 0.00%)近期研報指出,，雖然短期內(nèi)債市在做多的慣性與利空的累積中相互博弈，但若近期LPR利率調(diào)降,，止盈情緒或?qū)⑦M一步回升,。

//釋放穩(wěn)增長信號//

粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長羅志恒表示,，1年期LPR不變,、5年期以上LPR下調(diào)的非對稱降息方式，以及2月降息的時點,，有助于保護商業(yè)銀行凈息差,，統(tǒng)籌金融支持實體經(jīng)濟與防風(fēng)險；LPR下調(diào)釋放了穩(wěn)增長的積極信號,，有助于提振市場信心和預(yù)期,。

在中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明看來，1年期LPR跟隨MLF沒有調(diào)整,，5年期單獨調(diào)降的原因包括：一方面,，從歷史上來看,，5年期調(diào)整幅度小，有補降的需要,；另一方面,，去年底、今年初以來,，央行通過降低存款利率和降準(zhǔn),，已經(jīng)實現(xiàn)和達到調(diào)整長期LPR的條件。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示,，5年期以上LPR和1年期LPR價差幅度仍大,，5年期以上LPR存在更大下調(diào)空間。同時,，此次非對稱下調(diào)有助于國內(nèi)貨幣政策更好以我為主,、兼顧內(nèi)外均衡,。

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(責(zé)任編輯：傅鑫)

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