2024美國房產(chǎn)基金大出逃,！智馭市場，量化先行

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2024-08-19 15:40:56 文匯閣量化算法策略模型

2024美國房產(chǎn)基金大出逃,！

近期,，美國房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)大幅走弱，是短期調(diào)整,，還是又見拐點(diǎn),？本文基于對新屋和成屋的供求分析，認(rèn)為美國住宅市場的主要矛盾或已經(jīng)從供給短缺轉(zhuǎn)向供給過剩,，需求已成為“短板”,。2024美國房產(chǎn)基金大出逃！,！

熱點(diǎn)思考：美國房地產(chǎn)市場,，從短缺到過剩？

一,、需求：利率回落或提振銷售,，需關(guān)注勞動(dòng)力市場的邊際變化

長期來看，美債利率波動(dòng)驅(qū)動(dòng)地產(chǎn)銷售關(guān)系非常緊密,。今年1-4月,，10Y美債利率走高抑制美國房地產(chǎn)銷售,，但過去幾個(gè)月利率回落接近100BP，或相應(yīng)提振后續(xù)地產(chǎn)銷售增速,。假設(shè)10Y美債利率下半年維持在4.0%的水平，對于美國新屋銷售及成屋銷售增速的指引是向上改善的,。

影響美國地產(chǎn)銷售的并不僅僅是短期利率波動(dòng),，長期人口結(jié)構(gòu)、就業(yè)市場情況均會(huì)影響美國地產(chǎn)需求,，前者短期內(nèi)波動(dòng)不大,，后者在今年下半年以來明顯呈現(xiàn)出走弱趨勢，特別是失業(yè)率上升至4.3%,，若未來美國就業(yè)市場失速走弱,，那么這一因素可能會(huì)對美國地產(chǎn)銷售需求形成沖擊。

二,、供給：新屋供給趨于過剩,，成屋供給缺口有所緩解

2023年以來，美國成屋銷售明顯弱于新屋的情況,，以及美國房價(jià)大幅上漲,，很大程度上是由成屋供給緊張決定的。當(dāng)前美國成屋可供銷售月數(shù)已經(jīng)恢復(fù)至4.1月,，基本回到疫情之前,，前期美國成屋市場供需不平衡所導(dǎo)致的房價(jià)上漲動(dòng)力正在消退，后續(xù)美國房價(jià)趨勢要更多取決于利率回落能否刺激地產(chǎn)需求,，以及成屋銷售意愿改善斜率,。

美國新屋供給的充足主要受益于前期新屋建設(shè)鏈條恢復(fù)，但上半年美國地產(chǎn)銷售走弱可能對下半年美國地產(chǎn)投資形成沖擊,。以單戶新房鏈條為例，美國單戶新屋建設(shè)鏈條主要傳導(dǎo)鏈條為：新屋銷售——營建許可——新屋開工——新屋竣工,。

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