羅志恒談股市平準(zhǔn)基金：規(guī)模應(yīng)在2萬億至6萬億,，允許救市期間出現(xiàn)虧損(12)

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2024-11-18 17:20:30 新浪財經(jīng)

第二階段：2000年至今，設(shè)立“國家金融安定基金”常態(tài)化救助機制,。

2000年1月臺灣當(dāng)局出臺《“國家金融安定基金”設(shè)置及管理條例》（下文簡稱《條例》）,，2月“國家金融安定基金”正式成立（下文簡稱“安定基金”），資金規(guī)模上限5000億新臺幣,。根據(jù)臺灣地區(qū)財政部門數(shù)據(jù),，成立以來，“安定基金”8次入市,，其中多次是出于政治考慮,。例如，2000年3月“安定基金”首次入市,，主要是為了穩(wěn)定因臺海局勢緊張帶來的股指波動,。又如，2004年“安定基金”入市,，或出于穩(wěn)定“島內(nèi)選舉”的考慮（見圖表4）,。

三、從境外經(jīng)驗看平準(zhǔn)基金制度設(shè)計的要點

平準(zhǔn)基金能否順利推出,、產(chǎn)生效果,，主要需解決以下幾個問題：平準(zhǔn)基金應(yīng)該交給誰管理,？由誰出錢,？什么情況下才能調(diào)動入市？以及如何最大程度防止可能產(chǎn)生的尋租問題,、市場扭曲問題？

1,、組織體系：誰來管理,？

其一，平準(zhǔn)基金由政府主導(dǎo),，其管理主體（主管機構(gòu)）為政府部門,。

平準(zhǔn)基金不以營利為目的，旨在發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用,，理應(yīng)由政府管理,。例如，美國由財政部主管,，2010年后日本平準(zhǔn)基金由央行主導(dǎo),，我國臺灣地區(qū)“安定基金”由“行政院”主管、我國香港地區(qū)的平準(zhǔn)基金則由金融管理局主管。

其二,，為確保平準(zhǔn)基金操作的時效性,、科學(xué)性，其運行主體需要具有專業(yè)化,、市場化特質(zhì),，往往會成立一個專門的基金管理委員會來負(fù)責(zé)。

其人員構(gòu)成除了政府官員外,，還需要具有資深的專家學(xué)者,，如經(jīng)濟學(xué)家、金融專家等,，為平準(zhǔn)基金的日常運行和操作決策提供理論支持,，確保平準(zhǔn)基金重大決策的科學(xué)性；以及具備豐富證券投資經(jīng)驗的從業(yè)人員,，進行日常資金管理以及按照基金管理委員會的指令進行具體的股票買賣,，確保平準(zhǔn)基金入市操作的專業(yè)性[6]。

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