原標(biāo)題：富貴險(xiǎn)中求,，王健林,、孫宏斌皆如此

今天產(chǎn)經(jīng)圈最大的新聞無疑是融創(chuàng)的孫宏斌以632億元收購萬達(dá)旗下13個(gè)文旅項(xiàng)目和76間酒店，這是中國房地產(chǎn)企業(yè)間最大的一次收購交易，從媒體的照片上王健林精神矍鑠,，笑容可掬,，倒是孫宏斌一臉嚴(yán)肅，這與之前宣布投資樂視一樣的嚴(yán)肅,。

這場巨變來的太突然,，坊間傳言，萬達(dá)總經(jīng)理級別管理層也是今天早上收到開會的通知,，而在7月9號,，王健林還邀請一幫媒體出席活動，為文旅城造勢,。不管是業(yè)內(nèi),、萬達(dá)企業(yè)內(nèi)還是媒體，均對這次交易表示震驚,。意外的收購背后,，萬達(dá)可能有難言之隱？

這樣的震驚來源于：從媒體的公開報(bào)道和萬達(dá)集團(tuán)的對外信息,，文旅城項(xiàng)目是萬達(dá)集團(tuán)重要的組成部分,，可以說是重中之重，以這次融創(chuàng)收購的13個(gè)項(xiàng)目,，總投資意向5000億有余,。對于萬達(dá)的而言，這是主業(yè)房地產(chǎn)的成功轉(zhuǎn)型,，眾所周知2016年,，中國的商業(yè)地產(chǎn)并不是很順暢，年末的各地政策徹底把商業(yè)地產(chǎn)打入冷宮,，萬達(dá)的商業(yè)以各地的商業(yè)中心為代表,，通過建設(shè)全國城市新區(qū)，獲取低價(jià)土地開發(fā)住宅和寫字樓的方式成為很長時(shí)間的萬達(dá)引以為傲的商業(yè)模式,，并被業(yè)內(nèi)認(rèn)可,。

文旅城的項(xiàng)目也是如此，萬達(dá)一共布局了16個(gè)萬達(dá)城,，有6個(gè)開業(yè),，但背后都依舊有大量的房地產(chǎn)開發(fā)的影子，通過旅游項(xiàng)目獲取遠(yuǎn)郊土地,，萬達(dá)文旅城項(xiàng)目也是如此操作,。

不僅是在國內(nèi)，根據(jù)萬達(dá)披露的資料來看,，萬達(dá)還嘗試把類似方式成為“重大文化產(chǎn)品出口”,，目標(biāo)在年底在國外建成四個(gè)中國“迪士尼”式的文旅城項(xiàng)目,。

所以，5000億的投資意向金額,，在項(xiàng)目轉(zhuǎn)化的過程中,，不僅有獲取大量土地儲備的機(jī)會，而土地帶來的溢價(jià),、房地產(chǎn)資產(chǎn)的增值,、商業(yè)持有運(yùn)營的收益等等，可以看到遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出5000億的想象,，而以地產(chǎn)為主業(yè),，通過多年積累的關(guān)系所成就的項(xiàng)目，即使真如王健林所說為了降低負(fù)債率,，也并不似以往萬達(dá)的風(fēng)格,。

從雙方公告來看，雖然這次收購是承債式收購,，收購方融創(chuàng)承擔(dān)了萬達(dá)文旅項(xiàng)目和76間酒店的債務(wù),。根據(jù)融創(chuàng)中國2016年財(cái)報(bào)，融創(chuàng)2016年新增土地儲備5394萬平方米,，68%自購,，花費(fèi)資金595億元,，這種方式的獲取成本不低,，所以融創(chuàng)的凈資產(chǎn)負(fù)債率約為121.5%，而在2015年,，這個(gè)數(shù)字僅僅是75.9%,。這些收購，包括42億收購萊蒙旗下物業(yè),，今年1月150億元投資樂視,、40億元入股金科、26億購入鏈家6.25%股權(quán),、137億購入聯(lián)想控股旗下41個(gè)公司相關(guān)股權(quán)及債權(quán)等,，前不久融創(chuàng)數(shù)十億收購重慶第一高樓等等。

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