隨著部分二線城市強(qiáng)勢崛起,，其房地產(chǎn)市場的繁榮自然會帶來對泡沫和風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,。如果城市的房價(jià)上漲是有基本面支撐的,，那風(fēng)險(xiǎn)相對來說是可控的,；相反,，如果城市的房價(jià)上漲并沒有基本面支撐,，純粹由房價(jià)繼續(xù)上漲的預(yù)期支撐,，那就是泡沫,，需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制,。當(dāng)前部分二線城市和個別三線城市的房地產(chǎn)繁榮有基本面做支撐,，即大量的青壯年人口流入、城市經(jīng)濟(jì)增長,、首套房低利率（目前首套房利率盡管顯著上浮,，但從長期來看仍處于較低水平且有可能會持續(xù)），同時(shí),，資本市場優(yōu)質(zhì),、安全產(chǎn)品短缺的大環(huán)境沒有改變，這使得房價(jià)的增長帶來的投機(jī)投資需求在一些二線城市仍然非常旺盛,。當(dāng)前各地采取的一些行政性限制措施,，如新房搖號，實(shí)際上增加了很多套利需求,，而土地拍賣中的競自持實(shí)際上減少了新房供給并助長了房價(jià)進(jìn)一步上漲的預(yù)期,。根據(jù)中國城市地價(jià)監(jiān)測系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)，全國106個主要監(jiān)測城市2018年第1季度土地價(jià)格繼續(xù)快速上漲,，住宅用地價(jià)格同比上漲10.43%,；另根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局提供的2018年1季度數(shù)據(jù)，全國土地購置均價(jià)同比上漲19.8%,。地價(jià)的上漲既蘊(yùn)含著未來房價(jià)可能進(jìn)一步上漲,，也意味著當(dāng)前的行政性限制房價(jià)措施不可持續(xù)，如果繼續(xù)限價(jià)只會造成新增供給短缺,。并且還要看到,，從全球視角來看，近10年來,，全球處于一種“失重的經(jīng)濟(jì)”狀態(tài),，皮凱蒂在《21世紀(jì)資本論》中談到了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體財(cái)富收入比在過去40年間驚人的上升，而首要原因來自于房地產(chǎn)部門自身的變化,。另根據(jù)Steger等人的研究,，全球?qū)嶋H房價(jià)自20世紀(jì)50年代開始顯著上升,，由于住房是財(cái)富的主要組成部分,，結(jié)果導(dǎo)致很多國家財(cái)富收入比迅速攀升,，英國住房財(cái)富/國民收入的比例從1970年的120%上升到2010年的300%，法國同期由120%上升到371%,。在房價(jià)攀升的同時(shí),，房地產(chǎn)信貸占比也在迅速提升,。根據(jù)Schularick和Taylor對17個發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相關(guān)數(shù)據(jù)的研究,，發(fā)現(xiàn)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的銀行業(yè)務(wù)在過去45年中發(fā)生了重大變化,。從1928-1970年,，房地產(chǎn)信貸占全部銀行信貸的比重由30%升到35%,；到了2007年，這一比重接近60%,，而其余的40%的銀行信貸中也有相當(dāng)一部分可能是為商業(yè)房地產(chǎn)融資的,。住房的投資屬性與金融杠桿的結(jié)合往往會導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫并威脅到金融穩(wěn)定,。而同時(shí)，低利率的融資環(huán)境在可見的未來仍然會持續(xù),，美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期并沒有從根本上改變?nèi)蜷L期利率下行的趨勢,。所有這些，都對穩(wěn)定中國二線城市的住房市場提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),。

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