隨著部分二線城市強(qiáng)勢(shì)崛起,，其房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮自然會(huì)帶來(lái)對(duì)泡沫和風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,。如果城市的房?jī)r(jià)上漲是有基本面支撐的，那風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)是可控的,；相反,，如果城市的房?jī)r(jià)上漲并沒有基本面支撐,，純粹由房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲的預(yù)期支撐,，那就是泡沫，需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制,。當(dāng)前部分二線城市和個(gè)別三線城市的房地產(chǎn)繁榮有基本面做支撐,，即大量的青壯年人口流入、城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),、首套房低利率（目前首套房利率盡管顯著上浮,，但從長(zhǎng)期來(lái)看仍處于較低水平且有可能會(huì)持續(xù)），同時(shí),，資本市場(chǎng)優(yōu)質(zhì),、安全產(chǎn)品短缺的大環(huán)境沒有改變，這使得房?jī)r(jià)的增長(zhǎng)帶來(lái)的投機(jī)投資需求在一些二線城市仍然非常旺盛,。當(dāng)前各地采取的一些行政性限制措施,，如新房搖號(hào)，實(shí)際上增加了很多套利需求,，而土地拍賣中的競(jìng)自持實(shí)際上減少了新房供給并助長(zhǎng)了房?jī)r(jià)進(jìn)一步上漲的預(yù)期,。根據(jù)中國(guó)城市地價(jià)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)，全國(guó)106個(gè)主要監(jiān)測(cè)城市2018年第1季度土地價(jià)格繼續(xù)快速上漲,，住宅用地價(jià)格同比上漲10.43%,；另根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提供的2018年1季度數(shù)據(jù)，全國(guó)土地購(gòu)置均價(jià)同比上漲19.8%,。地價(jià)的上漲既蘊(yùn)含著未來(lái)房?jī)r(jià)可能進(jìn)一步上漲,，也意味著當(dāng)前的行政性限制房?jī)r(jià)措施不可持續(xù)，如果繼續(xù)限價(jià)只會(huì)造成新增供給短缺,。并且還要看到,，從全球視角來(lái)看，近10年來(lái),，全球處于一種“失重的經(jīng)濟(jì)”狀態(tài),，皮凱蒂在《21世紀(jì)資本論》中談到了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體財(cái)富收入比在過(guò)去40年間驚人的上升，而首要原因來(lái)自于房地產(chǎn)部門自身的變化,。另根據(jù)Steger等人的研究,，全球?qū)嶋H房?jī)r(jià)自20世紀(jì)50年代開始顯著上升，由于住房是財(cái)富的主要組成部分,，結(jié)果導(dǎo)致很多國(guó)家財(cái)富收入比迅速攀升,，英國(guó)住房財(cái)富/國(guó)民收入的比例從1970年的120%上升到2010年的300%，法國(guó)同期由120%上升到371%,。在房?jī)r(jià)攀升的同時(shí),，房地產(chǎn)信貸占比也在迅速提升。根據(jù)Schularick和Taylor對(duì)17個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相關(guān)數(shù)據(jù)的研究,，發(fā)現(xiàn)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的銀行業(yè)務(wù)在過(guò)去45年中發(fā)生了重大變化,。從1928-1970年,，房地產(chǎn)信貸占全部銀行信貸的比重由30%升到35%；到了2007年,，這一比重接近60%,，而其余的40%的銀行信貸中也有相當(dāng)一部分可能是為商業(yè)房地產(chǎn)融資的。住房的投資屬性與金融杠桿的結(jié)合往往會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫并威脅到金融穩(wěn)定,。而同時(shí),，低利率的融資環(huán)境在可見的未來(lái)仍然會(huì)持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期并沒有從根本上改變?nèi)蜷L(zhǎng)期利率下行的趨勢(shì),。所有這些,，都對(duì)穩(wěn)定中國(guó)二線城市的住房市場(chǎng)提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
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